Wenn Sie ein Startup-Gründer sind, der eine Finanzierung auftreiben möchte, oder ein Angel-Investor, der intelligentes Kapital investieren möchte, sollten Sie sich mit dem Begriff “High-Resolution Fundraising” vertraut machen. Er stammt ursprünglich aus Kalifornien. Der erste, der diesen Begriff verwendete, war wahrscheinlich Paul Graham (YCombinator) im Jahr 2010, und Leapfunder empfiehlt diesen Ansatz seinen Kunden unabhängig davon seit mindestens 2013.
Was ist High-Resolution Fundraising?
Die Methode des High-Resolution Fundraising lässt sich vielleicht am einfachsten erklären, wenn man sie mit traditionellen VC-Finanzierungsrunden vergleicht. Traditionelle VC-Runden sind gekennzeichnet durch:
- Syndikate von 1 bis 3 VCs mit einem klaren Hauptinvestor
- Alle Syndikatsmitglieder erhalten die gleichen Bedingungen
- Die Größe der Runde ist im Voraus festgelegt und reicht für einen Zeitraum von ca. 18 Monaten
Beim High-Resolution Fundraising werden diese Gesetze außer Kraft gesetzt. High-Resolution Fundraising ist so angelegt, dass das Start-up auf kleinste Veränderungen der Marktbedingungen reagieren kann, so dass die Bedingungen je nach Investor differenziert werden können. Außerdem wird die Vorstellung aufgegeben, dass jede einzelne Finanzierungsrunde einen festen Umfang hat. Und es ermöglicht eine nahezu kontinuierliche Finanzierung, indem es häufigere kleinere Finanzierungsrunden zulässt.
So erhalten Sie ein High-Resolution Fundraising:
- Syndikate von mehr als 3 Investoren, von denen einige mehr “in the lead” und andere mehr “long tail” sind
- Frühere Investoren in der Runde erhalten bessere Konditionen, und es kann sogar Bonusoptionen für Investoren geben, die eine aktive unterstützende Rolle einnehmen
- Der Umfang der Finanzierungsrunde kann je nach Marktnachfrage variieren, und der Geschäftsplan kann je nach Höhe der Einnahmen angepasst werden
- Nach Erreichen von Meilensteinen gibt es häufig kleinere Runden. Die Investoren werden gebeten, zusätzliches Geld zu reservieren, damit sie in künftigen Runden weiter investieren können
Beim High-Resolution Fundraising wird das benötigte Geld immer “so spät wie möglich” aufgebracht. Daher neigt das Startup dazu, seine Anteile im Durchschnitt etwas später zu verkaufen. Und das bedeutet, dass das Start-up über die aufeinander folgenden Finanzierungsrunden hinweg einen etwas besseren Durchschnittspreis für seine Aktien erzielt. Wenn es gut gemacht ist, spart es den Gründern eine Menge Anteile.
High-Resolution Fundraising in Europa
Bei Leapfunder haben wir schon immer High-Resolution Fundraising betrieben. Wir haben diese Konzepte unabhängig von denen in Kalifornien entwickelt. High-Resolution Fundraising könnte in Europa noch wichtiger sein als anderswo. Einige der entscheidenden Vorteile sind:
- Da frühe Investoren bessere Konditionen haben, hat das Startup den ersten Investoren etwas “Besonderes” zu bieten, das wiederum einen “Hurdeffekt” auslösen kann
- Da das Startup weniger Anteile verliert, kann es realistischerweise seine gesamte Seed- und Pre-Seed-Finanzierung auf 20-30 % des Unternehmens verteilen, so dass genügend Eigenkapital für die Gründer vorhanden ist, wenn die ersten VC-Runden beginnen
- Da die Finanzierungsrunde einen flexiblen Umfang hat, kann das Start-up schon früh mit den ersten Investoren abschließen und muss nicht warten, bis die gesamte Runde abgeschlossen ist. Das bedeutet, dass das Geld viel früher in das Unternehmen fließt und das daraus resultierende Wachstum genutzt werden kann, um nachfolgende Investoren zum Einstieg zu bewegen
All dies ist in Europa noch wichtiger, wo die Investoren im Allgemeinen zögerlicher sind und die Bewertungen viel niedriger sind, so dass eine übermäßige frühe Verwässerung ein größeres Risiko darstellt.
Wo ist also der Haken?
Der große Nachteil des High-Resolution Fundraising besteht darin, dass es sowohl auf der Seite der Investoren als auch auf der Seite des Start-ups mehr Fähigkeiten erfordert, um es richtig aufzusetzen. Es ist ein besserer, aber auch komplexerer Mechanismus.
Das ist der Grund, warum Leapfunder wachsen konnte. Wir bieten High-Resolution Fundraising als Dienstleistung an. Wir kümmern uns um den gesamten rechtlichen Papierkram und die Durchführung der Transaktion. Das Einzige, woran die Gründer denken müssen, ist ihr Geschäft und der Aufbau von Beziehungen zu den Investoren.
Die Inanspruchnahme eines Dienstes wie Leapfunder ist ein entscheidender Faktor für ein High-Resolution Fundraising. Es ist wichtig, von der ersten Runde an alles richtig zu machen. Die Verwendung der gleichen Verträge in jeder Runde, mit nur geringfügig abweichenden finanziellen Bedingungen, gibt Ihnen Konsistenz.
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